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要让企业价值最大化目标落地,就需要对这一目标进行分解。企业的财务活动有很多,归总起来,总会有主线条作为脉络。华为把财务活动牵引的导向分解为三个方面:第一,增长与盈利;第二,现金流;第三,资产结构。这三个方面需各加一个定语作为强调:“可持续的”增长与盈利、“强劲的”现金流、“健康的”资产结构。

1.可持续的增长与盈利可持续的增长与盈利强调了两个方面:规模增长与利润。这两个方面是一体的,规模增长需要实现利润,利润增长因规模增长而实现。规模与利润增长要求立足于长远,不能通过短期行为追求眼前的扩张。何谓短期行为,通俗地讲就是牺牲长远利益追求短期利益。

2.强劲的现金流何谓强劲的现金流?一是要求现金净流量为正,流入大于流出;而是现金净流入应主要由经营活动带来。强劲的现金量强调企业自身的造血机能,要做到会计利润有现金流入做保障。华为的虚拟受限股每年都能做到高额分红,这取决于华为的利润有现金流入作支撑。

2015年1月4日,李克强总理到华为考察。李克强总理问及华为的全员持股,华为创始人任正非告诉总理,他本人仅持有华为1.4%的股份。

3.健康的资产结构健康的资产结构是实现公司稳健经营的保证。稳健一是要做到公司资产负债率、流动比率、速动比率安全,不至于出现债务风险;二是要做到合理利用债务杠杆为公司创造收益。稳健不能盲目举债扩张,也不能拒绝债务保守经营,关键在于平衡有度。

从以上分析,不难看出衡量公司的价值可以从三个方面考虑:增长性、盈利性、流动性。这三“性”俗称“财务金三角”。通俗地讲,如果一个企业能同时做到业务规模不断扩张,利润与现金流有保障,我们有理由相信这个企业有较高的价值。

财务管理目标体现在财务金三角的平衡。一方面,及时、准确、合规的会计核算、资金管理是进行财务管理,有效达成财务目标的基础。另一方面,企业的主要财务管理活动如年度预算、KPI考核、经营分析都需要找出“金三角”之间的短木板,加以牵引,实现均衡,最终提升公司的整体价值。


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